| Zaraki | Дата: Воскресенье, 06.12.2015, 16:30 | Сообщение # 1 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 18
Репутация: 0
Замечания: 0%
Статус: Offline
| Не верьте шумихе вокруг поглощения: инсайдеры могут ввести вас в заблуждение
Одно из самыхраспространенных заблуждений в инвестиционном мире состоит в том, что выгода от
поглощения должна оцениваться в зависимости от того, привело оно к росту
прибыли или нет. Влияние поглощения на бухгалтерскую прибыль компании еще не
свидетельствует о его экономической ценности для акционеров.
Чтобы
проиллюстрировать эту мысль, обратимся к наглядному примеру. Здесь четко
показано, как влияет объединение двух бизнесов (одного с высоким коэффициентом
цена акции/прибыль на акцию (price/earnings, P/E),другого — с низким коэффициентом цена акции/прибыль на акцию) на результаты
сделки с условием конвертации акций (stock-for-stock deal).
Предположим,что разница между реальной стоимостью компании и ценой покупки отсутствует и
синергии от сделки не возникло. В этом случае можно увидеть, что менеджмент
может как увеличить прибыль на акцию (если компания с высоким P/E покупает
компанию с низким P/E), так и увеличить сам коэффициент P/E (компания с низким
P/E покупает компанию с высоким P/E).
Читать далее >>>
|
| |
| |
